“你以为市盈率是什么？”舒菲问。

  李修然回想了会儿当时学习的三脚猫功夫，说道：“市盈率（PE）就是股价和每股收益的比值。”

  “关键是你如何理解市盈率？”舒菲又问。

  “这个嘛……”李修然皱眉想了想，说，“有人说市盈率指的是回报时间，比如10倍的市盈率就说明买入股票后有10年的回本期。如果这样理解，那市盈率当然越低越好。”

  “所以你就觉得如果市盈率高了就不敢买，市盈率低的安全性就高？”

  “这样想应该没错吧？”李修然有些迟疑，从舒菲的语气，他听出了微妙的不屑。

  舒菲喝了口红酒，说道：“不能说全错，但也错得差不多了。”

  “这……”李修然略有尴尬地看着舒菲道，“舒菲，那你是怎么理解市盈率的呢？”

  “理解市盈率最重要的一点，是要明白，它是一个历史指标。”舒菲说，“如果不能理解这一点，那就无法正确理解市盈率。”

  “历史指标？”

  “不错，市盈率是历史统计数据的结果，它代表过去，不能说明未来。”舒菲说，“但我们买入股票，其实是买入股票的未来。”

  “像你这么说，那市盈率一点用都没有吗？”李修然疑惑道。

  市盈率不该没有作用呀！在李修然的理解中，市盈率应该算是比较重要的指标。

  “不是没用，它同样有用，但用处有限。”舒菲说，“就比如两只股票，一只给到了30倍PE，而另一只给到了10倍PE，但你不能说30倍PE的公司肯定比10倍PE的公司贵。”

  “为什么不能？”李修然还是不理解。

  “你真想不明白？要是连这么简单的问题都搞不明白，那还炒什么股票？”

  “我……舒菲，你就给我详细讲讲吧。”

  “刚才我说了，PE是历史数据，而我们炒股炒的是股票的未来，你怎么能用历史标准来评估未来的潜力？”舒菲说，“关键是，你要判断这家公司未来的盈利能力。我再问你一个问题，在你看来，比如一家公司的市盈率是10倍，那是否就说明它的回本期大约在10年？”

  “应该是吧？”

  舒菲这样问，那肯定不是这样。但在李修然的理解中，10倍市盈率确实代表回本期在10年。

  “如果要达到你预想的这种结果，那至少要有一个前提，就是该公司未来10年内的平均利润要比现在更好或者说至少和现在持平。”舒菲说，“可若是该公司未来盈利能力恶化，你觉得市盈率还是会不变？”

  “那应该会变大。”李修然说，“盈利能力恶化，说明回本需要更长的时间，市盈率自然会变高。”

  “这不就对了？那这是不是说明，如果公司前景不好，盈利能力变差，原本的低市盈率也会变成高市盈率？”

  “还真是。”李修然突然有种拨云见雾之感。

  “那你现在还觉得低市盈率的股票都是很好的投资机会吗？”

  “不会了。”

  “刚才和你说的这些，就是一些「低市盈率陷阱」。很多人觉得低市盈率的股票安全性更高，可买进去才发现和原本想的不一样。”舒菲说，“相反，一些高市盈率的股票就真的在高位吗？如果它们未来的成长能力确定且突出，是不是高市盈率也会变成低市盈率？”

  “是这样。”李修然点点头说，“我懂了，市盈率是动态的，它是一个很灵活的指标，并非一成不变。”

  “行吧，反正简单说来，不要以为一家公司的市盈率低了就是机会，更重要的是要判断这家公司未来的盈利能力。”舒菲说，“当然也不是说市盈率一无是处，只是说市盈率一定要结合公司未来发展来综合判断  。”

  “我想这个问题我弄明白了。”李修然点头说。

  “而且根据我的统计，市盈率的高低和股价涨跌也没太大关系，甚至于那些高市盈率的股票反而会涨得更好。”

  “那这么说来，相比于低市盈率股票，莫非参加高市盈率股票更好？”李修然问。

  “你这啥理解能力？我有说过这话？”舒菲说，“当一家公司市盈率很高时，即便它未来盈利能力很好，也可能不是一笔好的买卖。而我要说的是，高市盈率的公司未必要参与，但一看到高市盈率就说它有风险，或者说它股价要跌，这也是不可取的。

  总之一句话，不要轻易看空高市盈率的股票，除非你真的理解这家公司。”

  舒菲将最后一小块牛排放进嘴里，满意地点了点头。这顿牛排确实好吃，完全不输外面西餐厅的牛排。

  “行了，今天就这样吧。不仅说了选股六则中的第二则——年度收益，还回答了你关于市盈率的问题。一颗星星两个问题，你算是赚到了。”

  舒菲说着站起身，将吃空的盘子端到厨房。把没喝完的红酒放入酒柜后，就又回到了自己的卧室。

  而李修然按例继续忙着饭后的事，洗碗、收拾厨房。等一切忙完，差不多到了八点半的样子。

  这时，他的电话响了，一看是父亲李树国打来的。他皱了皱眉，每次老爸主动打电话，都不会是什么好事。

  “爸，什么事？”他接起电话轻声问道。

  “修然，刚才没人找你了吧？”电话那头，李树国的声音有些急促。

  “没人啊。”李修然懵住了，不解道，“爸你这是啥意思？”

  “哦，也没啥意思，就是随口问问。对了修然，这周末你回家吧，有事找你。”

  “什么事不能在电话里说吗？”

  “叫你回来你就回来，哪儿那么废话？”李树国嚷道，“这周末有安排，你必须回来。”

  “哦。”李修然应了声说，“好的爸，周末我回来。”

  挂断电话，李修然愣了好一会儿，他总觉得这通电话有些奇怪。

  不过他现在更好奇的是，父亲说周末已有安排，那安排究竟是什么呢？

  他想了许久，突然有了一种不好的猜测……


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